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　　上周五(8月7日)，现货黄金在一路暴涨后，创下了历史新高的2072.5美元每盎司，随后掉头直下，开启了一路暴跌，出现了近7年来的最大单日回调，最低跌到了本周三(8月12日)的1862.4美元每盎司，仅仅4个交易日创下了200多美元的巨大跌幅。本周，黄金下跌近百美金，跌幅近5%，创下3月以来最大单周跌幅，也终结了此前九周的连续上涨。

　　本周的下跌并不意外，甚至可以说是一些人所希望的回调，因为价格盘整后，将会为进一步的上涨打好基础。但是，当前存在太多的不确定性，黄金接下来的走势该何去何从?后期是否还将出现这样的暴涨暴跌?要回答这个问题，先得从黄金本轮为什么暴跌开始说起。

　　Capstone凯石(fxcgprime.com)的分析师Pony表示，黄金本轮的暴跌，主要有以下两个因素：

　　1. 美国国债收益率的反弹

　　本周五，10年期美国国债收益率为0.698%，而上周五为0.562%，创下了八周以来的最高水平。通常美国国债十年期收益率的上升，就意味着无风险利率的上升，这是黄金这类无息资产的大杀器。这也是为什么大多数时候，黄金都与美国国债的收益率负相关。

　　但是需要注意的是，眼下是非常时期。正常情况下，市场预期经济将增强，资金将变得紧缺，债券投资者会要求更高利率来弥补未来利率上升的风险，这会导致国债收益率上升。但是目前，美国国债收益率走强的原因并非如此，而是由于美国政府债券超发，投资者撤离美国国债市场等因素导致的，在这种情况下的美国国债收益率上升，对黄金并非利空。

　　所以黄金本周的暴跌，存在一种原因，即被传统思维定势引导产生的误会。

　　在美联储等全球央行极度宽松、经济增长前景疲软，全球地缘政治关系紧张的大背景下，黄金这样短期的震荡，不会破坏牛市的大方向。

　　2， 美国新一轮的财政刺激方案受阻

　　当前，美国两党关于新一轮财政刺激计划的磋商，已经陷入了僵局，双方都没有将恢复磋商的事宜排上议程，美国财政部长姆努钦表示，尽管民主党呼吁至少提供2万亿美元的援助，但白宫坚持共和党的1万亿美元计划。目前美国两党在对州和地方政府的援助，以及失业救济金等方面存在较大分歧。美国众议院议长南希·佩洛西在与参议院民主党领袖查克·舒默发表的联合声明中称：“我们已经向政府明确表示，如果他们肯增加1万亿美元，我们就愿意减少1万亿美元。等他们开始认真对待的时候，我们愿意恢复谈判。”

　　在11月的美国总统大选前，市场预计不会达成协议，导致黄金下跌。

　　对于黄金后市的走势进行分析，需要先了解影响走势的3个关键因素：

　　1， 中美高层会晤

　　美国贸易代表莱特希泽、美国财政部长努钦和中国国务院副总理刘鹤，原定于本周六(8月15日)举行中美贸易协定会谈，就第一阶段贸易协议的半年期履行情况展开评估。但是因日程安排问题而推迟，新的日期未确定。此前还有报道表示，中方将在会谈中交涉Wechat和TikTok行政令的事宜。如果中美会谈出现负面消息，将为黄金提供上涨动力。

　　数据显示，受新冠疫情影响，2020年上半年，中国从美国购买的能源产品只有目标金额253亿美元的5%，远低于要求。第一阶段协议的核心内容是，中国承诺在2017年的采购基础上，在2020年和2021年再购买至少2000亿美元的美国商品和服务。

　　不过，美国白宫国家经济委员会主任库德洛周四表示，特朗普政府对中国兑现第一阶段贸易协议的进度感到满意，暗示该协议能够在周六的评审中过关。库德洛表示，中国对美进口提升有利于美国的农业，目前美国的出口商品中有40%都由中国购买，与2017年的20%相比已有显著的提升。

　　2， 地缘政治风险

　　近日，美国首次扣押了4艘向委内瑞拉运送伊朗燃油的油轮，美国此举，正好发生在联合国就是否延长对伊朗武器禁运投票之际。而在此之前，美国曾经放走了多艘运载伊朗石油去往委内瑞拉的油轮，此次突然扣押4艘，被市场解读为美国全面升级报复行动以向伊朗施压。

　　美军在将油轮控制后，驶向美国本土，美方表示这4艘油轮搭载的石油和其他货物将被美国没收。美国指控称，伊朗无视美国制裁，向委内瑞拉运送石油，拦截扣押符合美国的制裁条例。据悉，这4艘邮轮均为希腊船东所有，在利比里亚注册。

　　3，新冠疫情进展

　　俄罗斯总统普京在政府会议上称，俄罗斯已经生产出世界上首个注册的抗新冠病毒感染的疫苗，而且普京的女儿已经率先接种。随着经济开始复苏，越来越多的人重返工作岗位，市场对于新冠疫情的担忧逐渐缓解。新冠疫情在全球的发展势态，抗击新冠病毒的疫苗的效果，都会对黄金的走势产生影响。

　　当前黄金的回调，是参与黄金大牛市盛宴的绝佳上车机会。

　　Capstone凯石(fxcgprime.com)的分析师Pony表示，这是一个非常好的回调，牛市刚刚开始，金价很快就会回到2000美元上方，并且至少还将继续上涨至美国大选之时。黄金在1900美元上方的迅速反弹，表明金价还将继续上涨。过去的几周，涌入黄金市场的散户数量激增，当金价回调时，投机活动不但没有消退反而还在逢低买入。宏观环境没有发生变化，全球各国央行提供的巨大流动性，以及低利率的环境，依然利好黄金，这是推动黄金上涨的主要因素。全球金融的格局正在改变，而通胀和货币贬值，将成为其中一部分。

　　预计到今年年底，黄金将上涨至2500美元/盎司，尽管短期可能回调，但在低利率环境和财政及货币刺激的背景下，黄金的中长期前景仍看涨。